На этой неделе дело о приобретении активов Yihuatong и Xuyang стало самой обсуждаемой темой, так как передача первой доли акций топливных элементов привлекла значительное внимание в отрасли. Как аналитик по водородной энергетике, я поделюсь своими взглядами на предысторию этого приобретения, профили обеих компаний, стратегии взаимодополнения их ресурсов в цепочке поставок и возможные будущие последствия.
I. Текущее состояние индустрии топливных элементов
Индустрия топливных элементов характеризуется длинной цепочкой поставок и высокими требованиями к внешней координации. Согласно статистике SMM, в настоящее время в стране эксплуатируется около 3,000 автомобилей на топливных элементах, причем основные заказы поступают от государственных демонстрационных проектов, таких как автобусы на водороде и логистические автомобили на водороде. Учитывая текущую стоимость заправки водородом в 35 юаней/кг, автомобили на топливных элементах испытывают трудности в конкуренции с автомобилями с двигателями внутреннего сгорания и электромобилями по стоимости, что мешает созданию полноценной модели прибыли. Между тем, по мере того как государственная политика постепенно смещается в сторону производства водорода и химического применения водорода, субсидии на автомобили на топливных элементах сокращаются, что приводит к снижению готовности к закупкам. Это привело к отсутствию эффективных заказов в индустрии топливных элементов, что в конечном итоге вызывает финансовые убытки у компаний.
II. Обзор Xuyang Group и Xuyang Hydrogen Energy
Китайская Xuyang Group является крупнейшим в мире независимым производителем и поставщиком кокса, крупнейшим в мире переработчиком кокса, крупнейшим в Китае производителем метанола из коксового газа и крупнейшим поставщиком водорода в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй. Она обладает сильными конкурентными преимуществами в ключевых сегментах цепочки поставок чистого и низкоуглеродного водорода в промышленном секторе. Xuyang Group обладает крупнейшей мощностью по производству высокочистого водорода в промышленных парках региона Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй (14 тонн/день) и переходит на производство водорода на основе возобновляемой энергии. Она обладает исключительными преимуществами, такими как большой объем, низкая стоимость, высокое качество и широкое распределение, эффективно решая проблему нехватки водородных мощностей в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй.
Xuyang Group также имеет обширные логистические и транспортные сценарии. Используя свой богатый опыт в строительстве и эксплуатации водородных заправочных станций, она может размещать водородные заправочные станции вдоль логистических маршрутов, не ограничиваясь городскими районами или зонами водородных кластеров. Объединяя спрос на замену водорода в логистике, холодовой цепи и промышленных сценариях в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, Xuyang Group ускоряет процесс достижения углеродного пика и углеродной нейтральности.
III. Исследование отрасли в рамках стратегии взаимодополнения ресурсов цепочки поставок
Я не удивлен этим приобретением. Во-первых, основная проблема заключается в необходимости Yihuatong в сильной финансовой поддержке на фоне значительных убытков, что позволило бы ей исследовать другие сегменты цепочки поставок водородной энергетики. Кроме того, Yihuatong начала исследования и разработки PEM-электролизеров в конце 2023 года, пытаясь перейти к производству водорода, но результаты пока оставляют желать лучшего. В этом контексте у Yihuatong есть веские причины для сотрудничества с ведущими предприятиями в области производства водорода.
Во-вторых, как ведущая компания в области промышленного водорода, Xuyang Group практически весь свой водород получает из побочных продуктов промышленности, применяя его исключительно в химическом секторе, и имеет ограниченное участие в новых цепочках водородной индустрии (таких как электролиз воды и топливные элементы). Приобретение Yihuatong представляет собой расширение Xuyang Group в цепочке водородной индустрии, где обе стороны объединяют усилия для достижения интеграции цепочки поставок.
В-третьих, с точки зрения всей водородной индустрии, все сегменты цепочки водородной индустрии находятся на начальной стадии. От производства водорода до его хранения и транспортировки, а затем до транспортировки водорода и химического применения водорода компании в каждом сегменте исследуют надежные бизнес-модели. Когда и в каком сегменте водородная энергетика совершит прорыв — это вопросы, которые глубоко волнуют участников отрасли. Однако эта неопределенность приводит к путанице среди участников относительно самой цепочки водородной индустрии. В таком неясном состоянии лучшим подходом является интеграция цепочки поставок, охватывающая каждый сегмент, чтобы обеспечить необходимые технические резервы, когда отрасль начнет процветать.
IV. Влияние и перспективы этого приобретения
Это приобретение не только предоставляет Yihuatong столь необходимую финансовую поддержку, но, что более важно, позволяет Yihuatong устранить два критических пробела в цепочке поставок водородной индустрии: ресурсы на верхнем уровне и каналы рынка на нижнем уровне. Это еще больше укрепляет ее лидирующую позицию в секторе водородной энергетики. Между тем, Xuyang Group может войти в такие области, как топливные элементы на водороде и тяжелые грузовики на водороде, благодаря этому приобретению. Их совместные исследования и разработки в таких областях, как когенерация на водороде и жидкий водород, ускорят их энергетический переход и рост нового бизнеса.
Кроме того, с постоянным усилением национальной и местной политики в отношении водородной индустрии, сектор ожидает новые возможности для развития. Например, несколько недавних национальных и местных политик явно определили водородную энергетику как ключевой компонент будущей национальной энергетической системы и поощряют развитие производства водорода на основе возобновляемой энергии. Эти политики предоставляют мощную поддержку развитию водородной индустрии и предлагают более широкие рыночные возможности для интеграции Yihuatong и Xuyang Group.
Как аналитик по водородной энергетике, я считаю, что, несмотря на вызовы, с которыми может столкнуться развитие водородной энергетики, оно не остановится. В условиях текущего энергетического ландшафта водородная энергетика, как чистый источник энергии, необходима для достижения декарбонизации и сокращения выбросов. Кроме того, как страна с обильными запасами угля, но ограниченными запасами нефти и газа, Китай продолжает уделять внимание энергетической безопасности. Поэтому развитие водородной энергетики как стратегического резерва является основной необходимостью. Я уверен, что, благодаря интеграции цепочки поставок и поддержке политики, водородная индустрия готова к более динамичному росту.
Автор: Аналитик по водородной энергетике SMM Синь Ши—135,152,194,05 (доступен WeChat)
